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  • 2020-10-29 15:48:04
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    新浪财经讯 6月11日,江西证监局披露对刘思齐内幕交易安徽省凤形耐磨材料股份有限公司(以下简称凤形股份)股票行为的处罚决定。 经查明,刘思齐存在的违法事实如下: 一、内幕信息的形成和公开 2019年2月,泰豪集团有限公司成为凤形股份的股东,有意促进凤形股份产业转型升级。泰豪科技股份有限公司副总裁李某平向泰豪集团有限公司推荐标的公司康富科技有限公司(以下简称康富科技)。康富科技与凤形股份就收购事宜进行接洽。 2019年5月5日,康富科技在前期与凤形股份沟通基础上,召开资本运作贝博官方平台协调会,讨论重组贝博官方平台初步方案。 2019年5月10日,康富科技就重组贝博官方平台召开第一次中介机构协调会议,会议商议了凤形股份拟收购康富科技重大资产重组事项的方案,确定本次交易审计、评估基准日为2019年5月31日。 2019年5月13日,中原证券股份有限公司(以下简称中原证券)及天元律师事务所贝博官方平台工作人员进入康富科技,开展现场尽职调查工作。 2019年5月31日,康富科技召开第二届董事会第十一次会议,康富科技全体董事出席会议,全体监事列席会议,会议表决通过了《关于拟申请公司股票在全国中小企业转让系统终止挂牌的议案》《关于拟申请公司股票终止挂牌对异议股东权益保护措施的议案》等议案。 2019年6月11日,康富科技董事会秘书罗某收到中原证券并购融资部工作人员发送的尚未签字版凤形股份与康富科技《合作意向书》。 2019年6月12日,康富科技将经公司实际控制人洪某华签字的《合作意向书》邮寄至凤形股份。 2019年6月14日,凤形股份召开第四届董事会第十六次会议决议公告,审议通过了《关于签署 合作意向书 的议案》,凤形股份实际控制人陈某在《合作意向书》上签字。 2019年6月16日晚间,凤形股份发布《关于筹划重大事项的提示性公告》《关于签署 合作意向书 的公告》。《合作意向书》主要内容是凤形股份拟以现金方式购买康富科技100%股权,洪某华同意并拟协助上市公司促成本次交易。 凤形股份拟现金收购康富科技100%股权事项,构成2005年《证券法》第六十七条第二款第二项规定的“公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定”的重大事件,属于2005年《证券法》第七十五条第二款第一项所称的内幕信息。上述内幕信息的形成时间不晚于2019年5月5日,于2019年6月16日晚间公开。 二、刘思齐内幕交易“凤形股份”股票情况 (一)刘思齐为内幕信息知情人 康富科技2017年度股东大会选举刘思齐为康富科技的监事,任期自2018年5月8日至2021年5月7日。 2019年5月31日,刘思齐列席了康富科技董事会,不晚于2019年5月31日知悉凤形股份收购康富科技事项及具体细节。且在内幕信息敏感期内,刘思齐与重组贝博官方平台经办人员同在康富科技三楼办公区域办公,存在接触。 刘思齐属于2005年《证券法》第七十四条第(七)项规定的内幕信息知情人。 (二)刘思齐交易“凤形股份”股票情况 “刘思齐”证券账户2015年11月3日开立于中信证券股份有限公司江西分公司。 2019年6月12日至6月13日,“刘思齐”证券账户合计买入“凤形股份”21,300股,成交金额为399,592元,并于2019年7月4日卖出全部“凤形股份”股票,获利16,453.2元。上述证券交易均通过刘思齐本人手机号下单。 “刘思齐”证券账户交易“凤形股份”的资金来自于“刘思齐”证券账户原有资金和刘思齐及其女儿突击转入款项。 以上事实,有相关证券账户交易流水、凤形股份公告资料、相关银行账户流水、康富科技会议记录、询问笔录等证据证明,足以认定。 刘思齐上述行为违反2005年《证券法》第七十三条、第七十六条第一款的规定,构成2005年《证券法》第二百零二条所述内幕交易行为。 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据2005年《证券法》第二百零二条的规定,江西证监局决定: 没收刘思齐违法所得16453.2元,并处以3万元罚款,合计罚没款46453.2元。(文/新浪财经 郝显)

      国际上主流指数中大多采用流通股本加权,欧美市场中,即使采用总股本加权(如纳斯达克综合指数),其与流通股本加权的差异也不会太大,因为其不像A股一样存在大量的国有法人股等不实际流通的股本

    新浪财经房产|大眼楼管 王永 新浪财经讯 对于房地产来说,规模背后总离不开“杠杆”二字,融资一直是房企运作中非常关键的一个环节。而融资成本的高低则在一定程度上反映了房企的综合实力,未来也会对其整体竞争力产生较大影响。疫情后境内融资迎来短暂宽松窗口期,众房企纷纷抓住机会积极“补血”,而此前火热的海外债则有所降温。不过部分房企融资利率低至2%-3%左右,而有些房企虽较此前利率有所降低,但仍高达8%以上,甚至达到10%。新浪财经大眼楼管特推出“资金成本下降,谁的利率还在高位”系列报道。 银城国际是一家销售快速增长的区域房企,2018年与2019年销售额增速分别达到65.7%与107.7%。然而由于结算贝博官方平台权益占比低,结算贝博官方平台毛利率与净利率下降,导致2019年净利润出现大幅下滑。 与此同时,公司的负债率仍处高位,2019年资产负债率达到88.34%,净负债率则高达188.89%。一年内到期的负债为49.18亿元,而其账面现金仅为28.94亿元,已经不足以覆盖短期负债。 银城国际发1.4亿美元债 实际利率高达13.356% 6月26日,银城国际控股发布公告称,公司发行的1.4亿美元票据在港交所成功上市。本次1.4亿美元票据到期日为2021年6月25日,年利率为12%,考虑到发售价为本金的98.644%,实际利率达到13.356%。 根据Wind统计数据,今年以来内地房地产企业发行海外债票面利率平均值为8.4%,中位数为7.94%。很多大型房企利率在6%左右,最低的在3%以下,最高则达到14.75%。银城国际控股12%的票面利率,在内房企发行的海外债中是比较高的。 在今年房企融资利率下行的大趋势下,银城国际发债实际利率不降反升。银城国际2019年3月正式上市,2019年12月19日完成过一笔1亿美元优先票据发行,票面利率为12.5%,发售价为本金的100%。此次13.356%的实际利率比去年高出0.856个百分点。 尽管银城国际上市后一直努力降杠杆,但目前负债率仍处在高位,2019年其资产负债率下降2.22个百分点,仍达到88.34%,净负债率则高达188.89%。 截至2019年底,银城国际借款总额为105亿元。其中一年内到期的负债为49.18亿元,1-2年到期的为23.16亿元。而其账面现金仅为28.94亿元,不足以覆盖短期负债。 从披露的情况来看,不同类别贷款的融资成本差别较大,最低为4.72%,最高则达到15%。从一年内到期49.18亿元债务来看,其中最大的一笔28.63亿元利率为4.72%-6.81%,而另一笔6.98亿元贷款则高达12.5%。 2019年有息负债总额虽然较前一年下降,但是财务成本加资本化利息总额由前一年7.04亿元增加到8.1亿元。其中资本化利息大幅上涨,由前一年的4.5亿增长到6.45亿元。 在利息总额还在增长的情况下,银城国际2019年增加了资本化利息,通过这一“操作”,将财务费用由上年的2.54亿元减到1.67亿元。就算是这样仍未能挽救净利润,2019年净利润大幅下滑66%,仅剩1.5亿元。 2019年银城国际营收增长了79.3%,净利润下滑的原因是结算贝博官方平台毛利率较低,2019年毛利率下降13个百分点至16.3%,净利率则下降5.8个百分点至4%。与此同时,公司此前合作开发贝博官方平台进入结算期,银城国际在贝博官方平台中的持股比例较低,2019年其少数股东损益大幅增加,由前一年5288万增至2.1亿。这些因素共同蚕食了公司的净利润。 2019年权益销售占比仅为55% 前5月销售大幅下滑43% 2019年净利额的下滑暴露了一个问题,过去几年银城国际通过合作开发实现了销售额的跨越式发展,但由于权益占比低,猛增的销售额并未带来净利润的同步增长。 2018年银城国际合约销售额同比增长65.7%达到95.45亿元,2019年销售额达到198.21亿元,同比增长107.7%。 销售额大幅增长的同时,少数股东权益也在大幅增长,从2017年到2019年增幅分别达到152%、28%、80%。 根据克尔瑞数据,2019年银城国际权益销售111.1亿元,权益销售占比仅为55%(以克而瑞全口径201.4亿元计算)。 目前的银城国际,在扩张上已经稍显乏力。2018年收购15副地块,拿地总金额91.39亿元,总建筑面积284.97万平方米。2019年收购10幅地块,拿地总金额86.91亿元,总建面193.86万平方米,拿地总建面同比减少了32%,拿地总金额则减少5%。 2019年公司未完成200亿元销售目标,今年前五个月仅实现31.42亿元的销售,同比下滑了43%,还不到240亿元的销售目标的零头。 公司管理层在业绩会上透露。今年全口径拿地金额在250亿元,权益金额将达到100亿。在销售大幅下滑的情况下,能否拿出100亿增加土储是个很大的问题。

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    炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 新浪财经上市公司研究院 黄朋 科技改变生活,创新引领未来。 中国经济发展进入新时代,科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下,科创板应运而生。同时,对科创属性的剖析也随之而来。 剖析核心逻辑:公司投入资金给研发团队,研发团队进行研究,发明创造新产品(服务)或是提升原有产品(服务)的科技含量,进而提高公司产品(服务)的竞争力,最后再卖出产品(服务)收回资金,再将资金投入新一轮的研发,形成一个完整的正向循环。简言之,新浪财经对科创属性的剖析,贯穿了公司投入研发资金到卖出产品(服务)收回资金的全过程。 一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第13期:宝信软件PK中国软件。 一、人员素质:中软高学历人数大幅领先,宝信在精不在多 1.1、高学历人员对比。2019年,宝信软件和中国软件本科及以上学历的人员数量分别为3385人、6418人,对应的占比为79.44%、81.55%。中软在人数上领先3033人,占比领先2.11个百分点。从最近3年的数据来看,中软在人数和占比数据上均处于领先地位,且双方高素质人才数量上的差距正在逐年扩大。 1.2、人均薪酬对比。2019年,宝信软件和中国软件的人均年薪分别为36.18万元、20.26万元,宝信领先15.92万元。从最近3年的数据来看,依然是宝信的人均年薪更高,双方的人均年薪差额从2017年的7.96万元扩大至2019年的15.92万元,并呈逐年扩大的趋势。 1.3、薪酬成本比。2019年,宝信软件和中国软件的薪酬成本与营业总成本的比值分别为25.05%、25.49%,中软领先0.44个百分点。从最近3年的数据来看,依然是中软的薪酬成本比更高,但两者之间的差异并不明显。 二、资本投入:中软研发规模持续领先宝信 2019年,宝信软件和中国软件的研发支出总额分别为7.24亿元、11.9亿元,对应的研发支出占比为10.57%、20.46%。中软的研发规模领先4.67亿元,超宝信64.49%,研发强度领先9.89个百分点。从最近3年的数据来看,中软的研发规模和研发强度依然高于宝信,中软更加注重研发的资本投入。 三、研发团队:中软研发人员超4倍,宝信人均年薪多40万 3.1、研发人员投入对比。2019年,宝信软件和中国软件的研发人员数量分别为826人、4252人,对应的研发人员数量占比为19.39%、54.03%。中软的研发人员数量领先3426人,超宝信414.77%,占比领先宝信34.64个百分点,意味着中软更加注重研发的人力投入。从最近3年的数据来看,中软的研发人员数量和占比依然大幅领先于宝信。 3.2、研发团队地位对比。2019年,宝信软件和中国软件研发人员薪酬与公司平均薪酬的比值分别为178.77%、121.86%,意味着宝信的研发人员在公司的地位更强势。从研发人员人均薪酬来看,宝信领先中软39.99万元,比中软高出161.98%。 3.3、核心技术团队和核心技术专家对比。中国软件上市之初共有5名技术人员,其中4名共持有451.08万股的股权。陈世林与史殿林持有相同数额的股权,因陈世林的薪酬更高,此次评分以核心技术人员中将薪酬+股权最高者认定为核心技术专家的标准,将陈世林视为中软的核心技术专家。 中软股份于2002年5月17日上市,2004年通过整合实现了中国软件的整体上市。2001年,上海宝钢信息产业有限公司通过整体资产置换上市,并更名为上海宝信软件股份有限公司。由于宝信软件的重组报告书中对核心技术人员名单的信息披露有限,同时,在2019年年报中也没披露核心技术人员的明细数据,故无法对两家公司的核心技术团队和核心技术专家进行对比。 四、科研成果:宝信专利数量多,中软有效发明专利占比高 中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种,其中发明专利需要经过实质审查环节,授权最难,而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查,授权相对容易,所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中,相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普!与专利相关的这15个问题,你肯定答不全!》。 4.1、专利数量。从专利授权总量来看,宝信软件更胜一筹。宝信软件和中国软件的专利授权总量为599件、261件,宝信多338件。 4.2、专利质量。在8个质量明细指标中,宝信的6项指标均领先于中软,中软的发明专利授权占比和有效发明专利占比数据则高于宝信。 4.3、研发效能对比。2017-2019年,宝信软件的累计投入产出比为1比9.52,中国软件的累计研发投入产出比为1比4.7,宝信高出4.82个单位产出,意味着宝信有着更高的研发效能。 五、竞争力:宝信人均创收超1倍,中软增收不增利 5.1、毛利率对比。2019年,宝信软件和中国软件的毛利率分别为30.04%、34.44%,中软高出4.4个百分点。从最近3年的数据来看,中软的毛利率一直保持着优势。需要注意的是,双方的毛利率差距正在逐年缩小,主要是因为宝信的毛利率持续提升,以及中软2019年毛利率下降所致。 5.2、人均创收能力对比。2019年,宝信软件和中国软件的人均创收金额分别为166.79万元、80.05万元,宝信高出86.73万元,超中软108.34%。从最近3年的数据来看,依然是宝信的人均创收能力更强,且差额呈逐年扩大的趋势,宝信的人均创收金额增长较快。 5.3、人均创利能力对比。2019年,宝信软件和中国软件的人均创利金额分别为20.4万元、0.66万元,宝信高出19.74万元。动态来看,依然是宝信的人均创利能力大幅领先于中软,宝信的人均创利金额持续提升,中软的人均创利金额则止步不前。 六维透视后,「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示,在宝信软件和中国软件的科创属性PK中,宝信软件取得了12胜10败的成绩,汇总如下: 除了已经登陆资本市场的高科技公司之外,更多的高科技企业正走在资本市场的路上,这些公司肩负着推动中国从科技大国向科技强国转变的伟大使命。特此,新浪财经重磅推出 2020第二届中国“科”公司评选,意在寻找出上市公司中的“科创实力派”。 本次大会由新浪财经主办,中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务,由专利细分数据由Sixlens(国家知识产权局大数据产业应用研究基地)提供数据支持。

      央行的货币政策思路是,在疫情期间要应急,在后疫情时代做出适度调整。易纲更注重在货币政策的具体操作,郭树清则讲了两个方面,一是银保监会的业务的操作,二是对货币政策总体思路的表态,他们反映的信息都非常一致。易纲提到,“要注意政策设计,要激励相容,防范道德风险,要关注政策的后遗症,总量要适度,并提前考虑政策工具的适时退出”,是指某些直达实体的工具,如再贷款,在疫情期间为了应急做了很多,但哪些是合适的哪些是不合适的,还需要进一步的反思。易行长明确说到“预计将带动全年的人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模的增量将超过30万亿元”。两会已要求今年的M2和社融要显著高于去年,到五月份为止其实已经很宽松了,虽然未来还会保持宽松,但不需要释放之前那种量。未来M2和社融的同比增速可能比前五个月要低一点,但全年仍将符合两会精神。易行长也明确表示,降准和再贷款都是扩张的货币政策,也是补充银行流动性的有效政策,缩表与扩表要保持平衡。我们认为两会后的货币政策精神是两降两贷,但大家尤其关注的还是降准降息。易行长也隐晦地指出,不一定要通过降准,再贷款也是重要的货币政策工具,要保持大体平衡。郭书记对货币政策的表态较为直白,未来要对银行的风险以及不良资产问题有所顾忌,要保留政策空间。因此我们也要有清醒的认识,不要过度解读国常会。

      据国家企业公信系统显示,吴向东在新华联控股有限公司(以下简称:新华联控股)认缴出资4000万元,天眼查显示其持股1.33%,而新华联控股的法人正是其姐夫傅军。

    近日,A股上市公司秦安股份因炒期货大赚近6亿元,力助公司上半年大幅扭亏。但并不是所有的公司炒期货都能赚钱,靠棉花期货套期保值的孚日股份,上半年因炒期货亏损进而导致公司净利润大幅下降。 半年报显示,孚日股份还存在“存贷双高”的问题,或是受限制货币资金金额较高所致,但公司并未披露受限的具体原因。此外,公司控股股东上半年曾非经营性占用上市公司资金超过20亿元,报告期末虽已偿还完毕,但上市公司同时增加了近15亿元的短期借款,财务负担沉重。 炒期货亏损 公开资料显示,孚日股份的主营业务是毛巾系列产品、床上用品和装饰布艺产品的研发设计、生产供应,产品有一半以上销往境外。受异常复杂的全球贸易形势和新冠疫情的冲击,公司上半年实现营业收入20.24亿元,同比下降19.91%;实现净利润1.45亿元,同比下降44.03%。 孚日股份并没有披露净利润降幅超过营收降幅的原因。据半年报,公司今年上半年公允价值变动损益为-2.44亿元,较2019年上半年的0.08亿元大幅减少,主要是因为操作棉花期货亏损2.4亿元。 以生产销售家纺产品为主业的孚日股份,棉花是公司最主要的原材料,棉花价格的波动对公司业绩的影响极为明显,因此公司用棉花期货对冲棉花价格波动带来的风险,实现套期保值。 金融人士称,套期保值的实质就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。最终在“现”和“期”之间,近期和远期之间建立一种对冲的机制,将价格风险降低到最低限额。 但期货终究是高杠杆、高风险、高专业性的金融产品,操作不慎就会带来大幅亏损。公开资料显示,郑棉主力(CFM)合约在今年1-3月份大幅下降,4-6月份又连续增长,波动较大。 控股股东曾非经营性占用资金超20亿元 半年报显示,孚日股份还有“存贷双高”的问题。据海通证券《从康得新债券违约看存贷双高》研究报告,存贷双高是指账面显示的货币资金与有息负债同时处于较高水平。存贷双高的悖论在于不合理的利息收入与费用对比。 2020年上半年,孚日股份账面上的货币资金为41.57亿元,占总资产的37.65%;有息负债(短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券之和)为62.15亿元,占总资产的56.25%。公司没有在半年报中给出货币资金和有息负债都较高的原因。 国海证券《存贷双高难自洽》研报指出,造成“存贷双高”有五种原因,分别是集团层面合并报表所致、行业需要、短期内有重大资本支出、货币资金受限及财务报表造假(虚增货币资金)。 上半年,孚日股份合并报表范围没有发生重大变化、也没有并购等巨额资本开支,公司也不属于高杠杆、资金密集型的行业,虚增货币资金的动机也不明显。排除上述四种可能后,孚日股份“存贷双高”很可能是货币资金受限金额较高所致。 据2019年年报,孚日股份2019年末17.18亿元的货币资金中有11.21亿元受限(占比65.25%),这11.21亿元货币资金被列入“其他货币资金”细分贝博官方平台。2020年上半年,在41.57亿元货币资金中,其他货币资金为18.99亿元,但公司并没有解释这18.99亿元资金是否受限。 在回复深交所2019年年报问询函中,孚日股份称,公司2019年11.21亿元受到权利限制的货币资金,主要为票据保证金、借款保证金、信用证保证金等。但公司并没有披露这些保证金具体是为谁提供的保证。 已经证实虚增货币资金的康得新及债务暴雷的富贵鸟,都曾存在用受限资金为大股东或关联方提供贷款质押、担保的情形,孚日股份或应进一步披露货币资金受限的具体情况。 半年报显示,孚日股份控股股东孚日控股还曾大量非经营性占用公司资金,2019年末,孚日控股占用资金为11.42亿元,2020年上半年新增占用资金9.01亿元,最高占用金额高到20.42亿元。截至2020年上半年末,孚日控股已经将全部占用的资金清偿。来源:孚日股份半年报 大股东非经营性占用上市公司资金或许是“存贷双高”的间接原因。当资金被占用时,孚日股份增加有息借款,上市公司财务负担加重。2020年上半年,孚日股份短期借款为52.11元,较年初的37.37亿元增加近15亿元。 上半年,孚日股份财务费用中的利息费用为0.9亿元,约占同期净利润的6成。而公司41.57亿元的货币资金只有0.15亿元的利息收入,远低于同期利息费用。当巨额货币资金不能被上市公司充分利用时,账面上的数字只是“虚胖”。(文/新浪财经上市公司研究院 钟文)

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    高息负债下,当代置业火速将物业板块从新三板推向了港股。 5月29日,合并仅4个月的第一物业和第一人居,在当代置业董事长张雷的谋划下以“第一服务”的名称出现在港股聆讯资料集。 按照13.5百万平方米的在管面积规模来看,第一服务在已上市物管公司中排中后位。目前物业股估值分化,龙头物企备受青睐。第一服务在A+H股26家物业股中第一服务的规模优势并不明显。 而第一服务并不缺钱,曾在新三板挂牌期间先后四次合计募资1.7亿元,现金流充足。公司此番上市前更是大手笔派息1.6亿元。 张雷“明谋”:第一物业+第一人居 第一物业成立于1999年12月,前身为北京当代。2009年更名为第一物业服务(北京)有限公司。2016年5月挂牌新三板,2019年12月终止新三板挂牌。 第一人居的发展历程则较短,成立于2014年12月,2018年3月挂牌新三板,2019年12月终止新三板挂牌。 两家公司从新三板摘牌前后脚相差三天,按同一实际控制人张雷的想法,两家公司将重组合并赴港上市。第一物业主营物业管理服务,第一人居提供绿色人居解决方案,包括能源运维服务、系统安装等服务,二者面向的目标客户均为物业开发商、业主及住户。 2017-2019年,第一服务实现营业收入为3.8亿元、5亿元、6.2亿元,三年复合增长28.4%;实现净利润为4185万元、5294万元、8386万元,三年复合增长41.6%。同期毛利率为32.52%、33.29%、34.82%;净利率为11.03%、10.68%、13.42%。 分业务结构来看,第一人居业务收入占比在25%左右,第一物业的物业管理服务及增值服务贡献了大部分收入,约为75%左右。第一物业的体量整体上要比第一人居大得多。 但第一人居业务毛利率较基础的物业管理服务高,分别为30.6%、28.8%、34.3%,高出物业管理服务约3%~8%,这在一定程度上拉高了第一服务的整体毛利率。 另一方面,由于第一人居的加入,第一服务将业主增值服务及非业主增值服务合并计入增值服务。后者协销服务占比约50%,家居服务占增值服务的比例仅为16.3%。公司增值服务与其他上市物企不具可比性,反映不了真实水平。 上市前张雷通过世家集团及雪松集团持有第一服务52.7%的股权,当代置业总裁张鹏同时也担任第一服务董事长,持股22.8%,二者作为一致行动人,拥有75.5%的表决权。同时张雷间接拥有当代置业65.95%的股权。 背靠大树,报告期内公司来自当代置业集团所开发物业的在管建筑面积分别为6.3百万平方米、7.5百万平方米、9.4百万平方米,分别占物业管理服务的收益总额的95.2%、85.8%及79.4%。关联房企依赖2019年略有降低,但当代置业仍是主要贝博官方平台来源。 值得注意的是,公司第三方面积占比与收入占比始终存在着10%的差异,这意味着第三方贝博官方平台收费或低于当代置业贝博官方平台收费。 再结合平均物业费来看,第一服务平均物业费分别为2.54元、2.51元、2.37元,行业均值约为2.5元,第一服务在行业均值附近徘徊后走低。2019年公司加入若干位于合肥及太原周边地区的新住宅物业贝博官方平台,这些贝博官方平台收取的费率低于其他贝博官方平台,是当期平均物业费走低的主要原因。 而同期不高的物业收缴率同样值得关注,分别为83.6%、83.4%及84.5%,低于90%。 扩张手段:22家合资公司 即使快速发展,按照营收、在管面积规模来看,第一服务在已上市物管公司的排名可能只是从末尾上升到倒数十位,换言之,在A+H股26家物业股中第一服务的规模优势并不明显。 截至2019年末,第一服务在管建筑面积为13.5百万平方米,低于滨江服务(14.4百万平方米),排倒数第7。加上第一人居后的6.2亿元营收与银城生活服务同体量,处于中后梯队。 另一方面,当代置业在业内一直以高融资成本而引起关注。2019年当代置业的融资成本为4.2亿元,同比增长62.9%。同期销售业绩增速仅为仅为12.6%,较2017、2018年的33.9%、44.9%明显下滑。 当大树不是那么稳固的时候,不论是出于减少关联依赖还是规模考虑,第一服务都不得不加大外拓的力度。 第一服务除了28家全资附属子公司外,还存在22家持股比例介于51%~85%不等的合资子公司。这在此前的拟IPO物企中并不常见。 有业内人士对新浪财经表示,物业公司为了获取更多贝博官方平台或者对外扩张,有一种方式便是与房企或者贝博官方平台方成立合资企业利益共享。并表与否只会造成利润呈现形式的不同。 第一服务22家合资企业中,有11家剩余权益为房地产开发商或是物业管理公司持有。其中房地产开发商分别有,中荣和顺置业(北京)有限公司、辽宁林昌地产集团有限公司、山西万兴集团有限公司、汨罗市罗江玖号置业有限公司、湖南旭海投资有限公司、湖南浏阳礼花城房地产开发有限公司、湖南盛世海盟房地产开发有限公司、安徽九华山投资开发集团有限公司。仅4家合作对象为物业管理公司。 新三板多次定增募资1.7亿不缺钱 大部分从新三板摘牌的企业都是因为新三板流动性不足,但第一物业和第一人居明显不属于这一类。 第一物业2016年5月挂牌新三板,2019年12月终止挂牌。三年多的时间里先后四次定向增发,合计募资1.48亿元。增发对象包括长江证券、中金公司、德丰杰1号等机构投资者,至赴港上市前,中金公司持有第一服务1.2%的股份。 第一人居也不例外。公司2018年3月挂牌新三板,2019年12月终止挂牌,挂牌后6个月后即实施了一次定向增发,募资总额为2790.54万元。 但事实上物业管理行业业绩稳定,现金流充沛。挂牌新三板期间,第一物业短期借款、长期借款均为0 ,第一人居也仅有500万元的短期借款。2017-2019年,第一服务现金及现金等价物分别为2.9亿元、3.1亿元、2.6亿元,足以覆盖当期贸易及其他应付款。截至2020年一季度,有息负债仅短期借款999.7万元。 而这些闲置资金自然要用来投资,近三年公司交易证券及其他投资(私募基金、理财产品及其他金融资产)确认的已变现收益累计为855.8万元。截至最后实际可行日期,公司已退出所有于私募基金及ETF的投资且日后不拟投资该等产品。 此外,第一服务2018年曾派息545.5万元,2019年再度大额派息1.62亿元。(文/新浪财经上市公司研究院 陈宪)

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